Валютная оговорка в договоре как способ минимизировать риски при колебании курсов

Валютные риски: хеджирование и страхование, управление и методы

Валютная оговорка в договоре как способ минимизировать риски при колебании курсов

Предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность, подвержены финансовому риску из-за разницы курсов: при заключении контракта текущий курс один, при фактическом его выполнении – другой. Как предупредить, контролировать валютные риски?

Хеджирование валютных рисков – безупречный способ исключить финансовые потери

Простыми словами хеджирование валютных рисков – защита денег от неблаготворных изменений курсов валют. Смысл хеджирования – согласование курса при заключении сделки, по которому в будущем будет выполнена сделка.

Осуществляя хеджирование, вы избежите денежных потерь в случае будущего изменения курса, сможете рассчитывать прибыль, зарплату, исключая возможные риски.

Допустим, вы подписали договор на 20 000 евро на продажу спортивного оборудования из Чехии. Покупатель перечислит вам сумму по факту получения товара через полтора месяца. Существует риск, что евро на момент выплаты повысится относительно британского фунта.

Во избежание этого покупатель может на фьючерсном рынке сразу приобрести евро для будущего расчета с вами. Он купит фьючерс EUR/GBP с условием расчета через полтора месяца по цене, сформированной сейчас. Спустя обозначенное время он получит 20 000 EUR за GBP по цене, которая была актуальна при заключении сделки полтора месяца назад.

Для чего нужно страхование валютных рисков?

Страхование валютных рисков исключает ситуации убыточности сделок.

Распространенные варианты страхования:

  • форвардные операции;
  • регулирование курса валюты по контрактам;
  • валютные оговорки;
  • профессиональные услуги страховых организаций;
  • выбор контракта валюты.

Предприятия зачастую заключают форвардные сделки за счет возможности фиксировать в договоре существующий на тот момент курс для будущих расчетов по нему.

Многие используют валютные оговорки – условия, дополнительно прописанные в договоре. В результате, если курс изменяется на момент расчетов, участники договора пересчитывают сумму платежа пропорционально валютным изменениям.

Важно понять, страхование – это не 100% панацея от валютных бед, но застраховавшись, вы защищаете себя от возможного убытка, увеличиваете финансовые результаты вашей деятельности.

Управление валютным риском: этапы создания системы контроля

Система контроля над валютными рисками включает:

  • формирование организационной структуры контроля над рисками;
  • определение видов, содержания валютного риска;
  • поиск источников информации для прогнозирования уровня возможного риска;
  • выбор метода управления риском;
  • мониторинг эффективности метода.

Банки, осуществляя управление валютным риском, в первую очередь ограничивают валютные операции, устанавливая ограничения на суммы ежедневных сделок, использование указанных валют для торговли, размеры валютных позиций.

Важно: при правильном прогнозировании вероятности наступления неблагоприятного события вы сможете самостоятельно подобрать оптимальный метод управления возможным риском, оценить его размер, длительность воздействия.

Управление финансовыми потерями: методы валютных рисков

Существуют внутренние, внешние методы валютных рисков.

Внутренние:

  • страхование рисков (своп, листинг, неттинг, хеджирование);
  • повышение ликвидности;
  • контроль над активами, пассивами зависимо от срока, вида валюты;
  • административные методы (учет коэффициента риска, колебания валютных курсов);
  • технические методы.

Внешние:

  • срочные сделки (опционные, форвардные, фьючерсные);
  • диверсификация операций;
  • замедление, ускорение выплат.

Предприятию нужно правильно выбрать, организовать, в комплексе использовать стратегию, метод, систему управления валютными рисками.

С чем связан риск изменения валютного курса?

Вероятность потери средств связана с волатильностью валют, что стимулирует постоянное изменение валютных курсов. Риск изменения валютного курса подразумевает воздействие множества факторов:

  • внутреннее изменение стоимости валют;
  • перераспределение денежных потоков между странами;
  • валютные спекуляции;
  • уровень доверия резидентов, нерезидентов к национальным деньгам и другие факторы.

Банки активно используют инструменты предупреждения возможных валютных рисков у клиентов, однако этого недостаточно. Предприятия должны также осваивать, активно применять оптимальные механизмы управления рисками.

Цель внешнеторговых операций – эквивалентный обмен товарами либо получение денежных средств за полученный товар. При осуществлении сделки одна сторона всегда использует иностранную валюту.

После перехода валют многих стран в плавание, колебания курсов дезорганизуют, затрудняют международные сделки. Поэтому в ситуации неустойчивости курсов защита от валютных рисков наиболее актуальна. Заключение контрактов в долларах не гарантирует обеспечение интересов одной стороны.

В таких случаях страхуйте экспортную валютную выручку валютной оговоркой относительно более устойчивой валюты на данный момент. Тогда в договоре должно быть указано, что оплата будет происходить, например, в марках, соответственно курсу на дату оформления договора. Подобная защита выступит гарантией от потерь из-за возможного снижения курса USD.

Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски неизбежно связаны со многими сделками в финансовой сфере. Определение и классификация валютных рисков поможет вам разумнее подходить к планированию и проведению финансовых операций. Выделяют несколько типов рисков:

  1. операционные – возникают при совершении финансовых сделок на определенные валютные суммы;
  2. трансляционные – такие риски связаны с несоответствием предполагаемой и реальной стоимости активов или пассивов при оценке на удаленном рынке (в другой стране, например);
  3. экономические – глобальные финансовые изменения, которые могут влиять на конкретные сделки непредсказуемым образом.

Валютный риск в банковской деятельности

Отдельно выделяют иногда валютный риск в банковской деятельности, который связан с деятельностью конкретной банковской организации. Любые инвестиции текущих средств банка в зарубежные активы, а также другие виды финансовых операций могут влиять на сам банк.

Неопределенность процентных ставок в течение ближайшего времени серьезно влияет на решения, которые принимает банк в совершении тех или иных сделок.

Чем выше неопределенность, тем выше риски самого банка, тем осторожнее организация будет подходить к планированию инвестиций.

Валютная оговорка

В современных финансовых сделках используется валютная оговорка для устранения части рисков, связанных с непредсказуемым изменением условий рынка.

Такой инструмент необходим, так как время совершения сделки может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев, в течение которых курсы валют будут меняться.

Валютная оговорка является договоренностью, по которой стоимость сделки привязывается к одной или нескольким валютам (корзине валют), которые отличаются наибольшей стабильностью на выбранный период времени.

Предмет валютного риска

Обычно предметом валютного риска называют текущие средства, а также будущую прибыль организации или частного лица. Это объекты, на которые непосредственно может влиять нестабильность рынка, внезапные изменения курсов валют.

Например, для российской экономики предметом валютного риска становится возможность повышения доллара как некой условной аналитической единицы, а также снижения стоимость российского рубля по отношению к доллару и другим валютам.

Одним из немногих финансовых объектов, которые не подвержены рискам, остается собственно американский доллар – финансовые потоки с его участием взаимно регулируют друг друга.

Простой риск

Под простым риском понимается отдельный рисковый случай, например риск в конкретной импортно-экспортной сделке. Простой риск охватывает одну операцию или группу операций в ограниченном промежутке времени. Его гораздо проще анализировать и предсказывать, что обычно и происходит при планировании сделок.

Комплексный риск

В противовес простому варианту комплексным риском называют такой риск, который выявлен для целой экономической ситуации в организации.

Он может включать в себя сумму нестабильностей и неожиданных колебаний курса на протяжении многих сделок.

Эта категория рисков по сути описывает комплексные последствия от совершения различных сделок, вложения средств и проведения международных валютных операций.

Скрытые риски

Отдельно стоит рассматривать аналитическую категорию скрытых рисков. Так называют риски, связанные с конкретным предприятием, когда возможная потеря прибыли касается исключительно этой организации или ее подразделения.

Если совершается сделка, в процессе которой будет потеряна часть прибыли из-за изменения курса валюты в другой стране (откуда поступает товар, или куда отгружаются продукты), то ее относят к категории скрытых рисков.

Эта категория всегда отражается в первую очередь на внутреннем балансе предприятия.

Источник: //www.Sravni.ru/enciklopediya/info/valjutnye-riski-kak-iskljuchit-finansovye-poteri/

Валютная оговорка в договоре образец

Валютная оговорка в договоре как способ минимизировать риски при колебании курсов

Существует несколько способов оформления в договоре валютной оговорки.

Валютная оговорка в договоре играет роль регулятора валюты договора и валюты платежа. Валюта договора – предусмотренная договорам валюта, в которой выражена цена сделки. Валюта платежа – конкретная валюта, посредством который будет осуществлен платеж.

В договоре могут прописать следующие виды валютных оговорок:

  • Прямая оговорка предполагает то, что валюта договора и платежа совпадают. То есть изначальна цена сделки определена в иностранной сильной валюте и расчет также производится в иностранной валюте.

Пример прямой оговорки в договоре:

Цена товара определена по курсу доллара США (55 рублей за 1 доллар) и составляет 10 000 долларов США, т.е. 550 000 российских рублей. Расчёты будут производиться в рублях. Если курс доллара к рублю на день платежа возрастет более чем на 1%, то цена товара возрастает пропорционально, как и размер платежа.

  • Косвенная предполагает различную валюту договора и платежа. Изначально валютой договора определяется наиболее стабильная валюта, но платежи будут производиться в российских рублях.

Пример косвенной оговорки в договоре:

Цена товара измеряется в условных единицах. Условная единица равно 1 доллару США. Расчёты будут производиться в рублях по курсу на день оплаты.

  • Определенная оговорка предполагает установление в договоре цены в валюте, а также курса по которому будут производиться расчеты.

Образец оформления определенной оговорки:

Цена товара равна 10 000 долларов США. Расчёты будут производиться в рублях, по курсу: 1 доллар США равен 60 рублям.

  • Неопределенная оговорка указывает на цену договора в иностранной валюте.

Пример неопределённой оговорки в договоре:

Цена товара равна 10 000 долларов США. Расчёты будут производиться в рублях по курсу на дату платежа.

  • Валютный коридор. Название говорит само за себя, размер курса может быть ограничен данной оговоркой.

Пример:

Расчёты будут производиться в рублях, по курсу на дату платежа. Договором предусмотрены следующие рамки курса: 55-60 рублей за 1 доллар США. Если курс доллара США менее 55 рублей, то будет применяться курс равный 55 рублям, если курс доллара США более 60 рублей, то будет применяться курс равный 60 рублям.

  • «Золотая» оговорка – размер платежа привязывается к стоимости золота.
  • Мультивалютная оговорка. Размер платежа исчисляется посредством использования специального права заимствования.

Специальные права заимствования (СДР) являются дополнительными активами валютного резерва, определенными и поддерживаемыми Международным валютным фондом. СДР является единицей учета для МВФ и не является валютой как таковой. СДР был создан в 1969 году в дополнение к дефициту привилегированных активов валютного резерва, а именно золота и доллара США.

Значение СДР основано на значениях ключевых международных валют (доллар США, евро, японская иена, британский фунт), которая анализируются МВФ каждые пять лет. Вес, присваиваемые каждой валюте в объеме СДР, корректируются с учетом их значения на международном валютном рынке и национальных валютных резервов.

С 1 октября 2016 года к СДР был добавлен китайский юань.

Пример:

Цена товара равна 10 000 условных единиц США, 1 условная единица равна 1 СДР (специальные права заимствования). Расчёты будут производиться в рублях по курсу СДР на день платежа.

Все виды оговорок, рассмотренных выше, предполагают выгоду только для одной стороны, а вторая сторона просто исполняет условия, предусмотренные оговоркой. Возможен вариант, когда возможно изменение договора посредством подписания соглашений, при резких колебаниях курса. Такую оговорку можно сформулировать так:

Если курс доллара на дату платежа измениться по отношению к курсу на дату подписания договора на 6% в любую сторону, то условия о цене товара будут пересмотрены.

Договоры между контрагентами должны соответствовать законодательству, но в целом, законодательству предусматривает свободу договора. Свобода договора означает то, что субъекты могут прописывать и иные виды валютных оговорок. Перечисленные выше виды оговорок выделены на основе существующей практики, но могут быть и иные варианты.

Валютные сделки

Валютный риск – финансовый риск изменения стоимости товара/инвестиций из-за изменения курса валют.

Валютный риск обычно затрагивает предприятия, которые экспортируют/импортируют свои продукты, услуги и поставки. Если деньги должны быть конвертированы в другую валюту для осуществления определенных инвестиций, то любые изменения обменного курса приведут к тому, что стоимость инвестиций уменьшится либо увеличится, когда инвестиции будут проданы и конвертированы обратно.

Например, американский инвестор владеет акциями в Канаде, прибыль он получает в канадских долларах.

Если доходность канадских акций 15%, а канадский доллар обесценится на 15% относительно доллара США, то доходность инвестора выйдет в ноль, и он ничего не заработает – интерес к канадскому рынку пропадет.

Управлять валютным риском стали в 1990-х годах, это было ответом на латиноамериканский кризис 1994 года и азиатский валютный кризис 1997 года.

Инвесторам следует рассматривать возможность инвестирования в страны со стабильно растущей валютой в целях снижения валютного риска. Инвесторам необходимо изучить уровень инфляции в государстве, в которое он собирается инвестировать.

Внешний долг страны приводит к потере платежеспособности и падению курса национальной валюты. Например, по состоянию на 2016 год швейцарский франк – пример валюты, которая будет оставаться на хорошем уровне из-за стабильной политической системы в стране и низкого соотношения долга к ВВП.

Новозеландский доллар также останется устойчивым из-за постоянного экспорта сельскохозяйственной и молочной продукции.

Валютное хеджирование – страховка от колебания курса

Валютное хеджирование необходимо для защиты субъекта от резких колебаний курса.

Хеджирование – это операция, осуществляемая участников валютного рынка для защиты, существующей или ожидаемой позиции курса от нежелательного изменения. При правильном использовании хеджирования, валютная пара может быть защищена от риска снижения или увеличения курса.

Важно помнить, что хеджирование не является средством зарабатывания денег.

Основными методами хеджирования валютных сделок спотовые сделки и опционы. Спот-контракты – это биржевые торги, проводимые розничными торговцами валютного рынка. Спотовые контракты не самый лучший вариант для хеджирования, поскольку они краткосрочны. Фактически, большинство спотовых контрактов создаются для хеджирования.

Опцион является одним из самых популярных методов валютного хеджирования. Опционы в иностранной валюте дают покупателю право, но не обязанность, покупать или продавать валютную пару по определенному обменному курсу в будущем.

Пример хеджирования на валютном рынке

Например, если американская компания планировала репатриировать некоторую прибыль, полученную в Европе, она могла бы хеджировать часть ожидаемой прибыли с помощью опциона.

Поскольку запланированная сделка будет заключаться в продаже евро и покупке долларов США, компания будет покупать опцион на продажу евро. Покупая опцион, компания будет блокировать «наихудший» курс для предстоящей сделки.

И, если валюта выше цены исполнения по истечении срока действия опциона, то компания не будет использовать опцион и совершать транзакции (репатриировать (возвращать) прибыль).

По сути хеджирование – это «заморозка» курса на некоторое время.

Валютное хеджирование может заменить валютную оговорку в договоре.

Страхование риска в данном случае вряд ли может быть возможным, поскольку для страховых компаний это огромный риск, на который они вряд ли пойдут либо стоимость страховки будет высока.

Валютная пара

Две валюты с обменными курсами, которые торгуются на розничном валютном рынке образуют валютную пару.

Курсы обмена между валютными парами рассчитываются как коэффициент, при котором базовая валюта умножается на эквивалентную стоимость или покупательную способность иностранной валюты.

Курсы обмена валют в валютных парах плавают, а это означает, что они постоянно меняются на основе множества факторов.

Например, пара EUR/USD («eurodollar») – это количество дол. США, которые можно купить за один евро.

В кредитных договорах с валютной оговоркой, привязанной к иностранной валюте, сумма предоставленного кредита выражается в иностранной валюте, но все платежи, связанные с таким кредитом, производятся в национальной валюте. Поэтому при выдаче кредитов, выраженных в иностранной валюте, сумма кредита выплачивается в российских рублях эквивалентно курсу на дату платежа.

В кредитных договорах с валютной оговоркой обязательство должника увеличивается, если стоимость иностранной валюты увеличивается по отношению к национальной валюте, и наоборот, если стоимость иностранной валюты снижается по отношению к стоимости национальной валюты, обязательства должника уменьшаются.

Особое внимание следует уделить тому факту, что валютная оговорка в кредитных соглашениях может привести к существенному изменению суммы ваших денежных обязательств.

Этот факт следует учитывать при принятии решения о размере суммы кредита с валютной оговоркой, так как даже небольшое последующее увеличение курса иностранной валюты может повлиять на вашу способность погашать кредитные обязательства по мере наступления срока их погашения.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: //raszp.ru/spravochn/valyutnaya-ogovorka-v-dogovore-obrazec.html

Образец валютной оговорки в договоре и ее виды

Валютная оговорка в договоре как способ минимизировать риски при колебании курсов

Валютная оговорка образец представлен в материале – является особым условием, включаемым в контракт (обычно внешнеторговый) для того, чтобы минимизировать риски сторон, связанные с колебаниями валютных курсов. Подробности — в предлагаемой вашему вниманию статье.

Назначение валютной оговорки и ее основные виды

Что такое прямая и косвенная валютные оговорки

Что представляют собой односторонняя и двусторонняя валютные оговорки

Оговорка в тексте контракта или банковская страховка?

Нюансы: мультивалютные оговорки, «золотые» оговорки и оговорки в договоре займа

Итоги

Назначение валютной оговорки и ее основные виды

Суть валютных оговорок рассмотрим на ситуации. Допустим, контрагент А., находящийся в России, в 2014 году заключил договор с контрагентом Б., зарубежным поставщиком, на покупку товаров.

При этом основная валюта договора — рубли, а срок договора — 2 года. Общая цена договора: 10 000 000 рублей. Учитывая ситуацию с курсом рубля в период 2014–2016, рубль РФ можно рассматривать как неустойчивую валюту, подверженную колебаниям.

У контрагента-поставщика Б. возникает следующая ситуация:

  • на момент заключения договора курс составлял 40 рублей за 1 доллар США (т. е. цена договора в долларах США составляла условно 250 000 долларов США);
  • на момент окончания договора, в 2016 году, курс составил 65 рублей за 1 доллар США. Цена договора в долларовом эквиваленте оказалась уже 153 846 долларов США.

Как видим, разница представляет собой довольно существенную величину — 96 153 доллара. А если контрагент Б. еще и рассчитывается в долларах за покупку или производство товаров, которые потом поставляет в РФ по контракту, — потери контрагента Б. становятся очевидны.

Чтобы избежать подобных потерь, при заключении валютных контрактов применяется такой прием, как валютная оговорка. Специальным пунктом расчеты по контракту «привязываются» к валюте с устойчивым курсом, например к доллару США, фунту стерлингов, евро и т. п.

Например, в рассматриваемой ситуации образец валютной оговорки в договоре мог бы выглядеть таким образом: «Общая стоимость товаров составляет сумму, эквивалентную 250 000 долларов США.

Оплата производится в рублях РФ по курсу, действующему на дату платежа в банке, обслуживающем покупателя». То есть если бы российский контрагент А.

проводил расчет по контракту 2014 года в 2016 году, ему следовало уплатить не 10 000 000 рублей, а порядка 16 250 000 (250 000 × 65).

Обратите внимание! Вариантов курса для «привязки» допускается много. Это может быть и Банк России, и национальный банк страны поставщика, и внутренний обменный курс банка одного из партнеров — данное условие определяется только сторонами сделки.

Исходя из круга рисков, охватываемых валютной оговоркой, а также из индивидуальных особенностей оформляемых сделок, можно выделить:

  • прямые и косвенные оговорки;
  • односторонние и двусторонние оговорки;
  • прочие оговорки, иногда применяемые заключающими договор сторонами.

Что такое прямая и косвенная валютные оговорки

Приведенный выше образец — пример косвенной валютной оговорки. Как косвенные классифицируются условия, когда платежи по договору происходят в национальной валюте одной из сторон, а цена товара фиксируется в одной из устойчивых валют, распространенных в международных расчетах.

При прямой оговорке и цена товара и валюта платежа выражаются в одной, относительно стабильной, валюте. Однако для подстраховки в договор вносится условие, в соответствии с которым платеж может быть скорректирован, если курс валюты договора существенно изменится по отношению к другой стабильной валюте.

Пример

Валютная оговорка: «Цена товара по контракту составляет 250 000 USD. Расчеты по контракту осуществляются в USD.

В случае если на дату совершения платежа курс USD к GBP (фунту стерлингов) на Нью-Йоркской валютной бирже будет ниже курса USD к GBP на дату заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в USD должны быть пересчитаны в увеличение, компенсируя соответствующее изменение курса USD к GBP».

Это означает, что если по контракту осталось заплатить, допустим, 100 000 USD и на день очередного платежа курс USD относительно GBP снизился, например, с 1,3000 USD за GBP (на дату заключения контракта) до 1,2350 USD за GBP, то:

  • цена контракта в USD для расчетов станет: 100 000 + 100 000 × ([1,3000 – 1,2350] / 1.3000) = 105 000 USD;
  • к доплате — 105 000 USD.

Что представляют собой односторонняя и двусторонняя валютные оговорки

Оговорки, рассмотренные нами выше, — это так называемые односторонние оговорки. Они подстраховывают только одну сторону — получателя средств по контракту. На деле же изменение курса валюты, конечно, затрагивает и того, кто платит по контракту.

Например, в приведенном в начале статьи примере покупателю А. тоже не все равно — платить 10 000 000 или 16 000 000 рублей. Поэтому оговорка в контракте может быть составлена таким образом, чтобы учесть интересы обеих сторон — и того, кто платит и того, кто получает средства.

Например, может быть предусмотрена «вилка» курсов, внутри которой производится автоматический пересчет цен и платежей по контракту, а при скачке курса за пределы установленных значений — задействуется другой механизм нивелирования негативных влияний, например — пересмотр условий контракта отдельным соглашением.

Пример

Прямая оговорка, адаптированная под интересы обеих сторон, может выглядеть примерно так: «В случае если на дату совершения платежа курс USD к GBP на Нью-Йоркской валютной бирже изменится по отношению к курсу USD к GBP на дату заключения контракта на величину, установленную в пределах 5% в любую сторону, то цена товара и сумма платежа в USD должны быть пересчитаны, компенсируя соответствующее изменение курса USD к GBP. В остальных случаях колебания курса USD к GBP (сверх установленной настоящим пунктом величины в 5%) цена контракта и дальнейшие платежи подлежат пересмотру и дополнительному согласованию сторонами».

Оговорка в тексте контракта или банковская страховка?

Обезопасить себя от валютных рисков предприятия могут не только с помощью валютных оговорок в контракте, но и с помощью банковских инструментов, таких как хеджирование.

Чтобы понять суть операции хеджирования, снова рассмотрим пример.

Пример

Японская фирма заключила контракт на 6 месяцев на поставку товаров в США. Допустим, оплата по контракту — 1 000 000 USD — должна поступить тоже через 6 месяцев, в USD.

На случай колебаний соотношения JPY к USD в течение срока контракта фирма-продавец заключила договор со своим банком о том, что через 6 месяцев фирма продаст банку, а банк приобретет 1 000 000 USD по курсу 0,0087 USD за 1 JPY (средний рыночный на день заключения договора).

Даже если курс JPY через 6 месяцев изменится невыгодным для японского поставщика образом — его риски будут нивелированы договором с банком, по которому банк все равно купит вырученные USD по 0,0087.

Таким образом, банковская страховка применительно к валютным рискам — это возможность стороны по контракту воспользоваться банковскими инструментами вместо внесения в контракт оговорки. Что выбрать — зависит от каждой конкретной сделки и общеэкономической ситуации.

Например, в России подобные операции практически не распространены, при этом действуют правила репатриации валютной выручки (установлены ст. 19 закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании»).

То есть для российских участников внешнеторговых отношений остается только вариант с оговоркой в контракте: ни оформить хеджирование в России, ни получить выручку на счет в иностранном банке, где возможно хеджирование, не получится.

Разумеется, вариант с «обычной» страховкой, оформленной в страховой компании, тоже может быть. Если, конечно, удастся застраховать валютные риски по неустойчивой валюте в рамках договора страхования.

Нюансы: мультивалютные оговорки, «золотые» оговорки и оговорки в договоре займа

Мы рассмотрели основные виды оговорок по валютным рискам. Прочие оговорки, которые могут встретиться на практике, являются производными от основных.

В качестве примеров наиболее часто встречающихся оговорок можно привести:

  • Мультивалютные — когда вместо курса одной устойчивой валюты, в качестве «привязки» берется некий расчетный курс по группе валют (корзине).
  • «Золотые» — в качестве «привязки» используется цена на золото: установленная стоимость контракта выражается в золотом эквиваленте. Например, принятая сторонами биржевая стоимость 1 тройской унции золота на 25.01.2017 составляет 1 196,00 USD. Стоимость товаров по заключаемому в этот же день контракту — 1 000 000 USD. Тогда цена контракта по оговорке будет 836,12 тройской унции. При изменении биржевой цены золота расчеты по контракту будут изменяться в соответствии с ней.

Как отдельный нюанс можно также выделить оговорки, включаемые в договора займа.

Например, в подобных договорах между резидентами РФ часто можно встретить условие, что рублевая сумма в договоре должна быть рассчитана исходя из «условных единиц». В роли таких единиц выступает обычно все та же устойчивая валюта.

Просто в силу действующих в РФ валютных ограничений на валютные операции между резидентами стороны предпочитают избегать заключения договоров займа сразу в инвалюте.

Интересным моментом в таких договорах является то, что валютная оговорка в данном случае страхует стороны не столько от риска колебания курса валют на международном рынке, сколько от снижения покупательной способности рубля внутри страны, которая ожидается за время течения самого договора займа. То есть если резидент-заимодавец РФ дает взаймы 70 000 рублей и знает, что сегодня он мог бы купить на эти деньги новый айфон, то он хочет быть уверен, что как минимум будет иметь возможность купить айфон в день, когда получит обратно свои деньги от заемщика.

Итоги

Валютная оговорка — это способ нивелировать потери сторон валютного контракта от колебаний валютных курсов. В этих целях в контракт отдельным пунктом вводится некая базовая единица, по которой стороны ориентируются при проведении расчетов.

Такой единицей может быть курс одной устойчивой валюты, средний курс корзины валют и даже биржевая цена на драгметаллы. Оговорка может обеспечивать интересы только одной стороны по контракту или обеих сторон.

Характеристики оговорки в каждом конкретном случае зависят только от договоренностей между сторонами контракта.

Еще об особенностях работы по валютным контрактам в РФ читайте:

«Валютные операции между резидентами и нерезидентами»;

«Репатриация резидентами иностранной валюты в РФ — это…»;

«В чем суть валютного контроля в таможенных органах?».

Подписывайтесь на наш бухгалтерский канал Яндекс.Дзен

Подписаться

Источник: //nalog-nalog.ru/valyutnye_operacii/obrazec_valyutnoj_ogovorki_v_dogovore_i_ee_vidy/

Как защититься от потерь из-за колебаний валютного курса

Валютная оговорка в договоре как способ минимизировать риски при колебании курсов

Компании-импортеры, закупая товар, формируют у себя валютную кредиторскую задолженность.

Если они продают товар за рубли, да еще и на условиях значительной отсрочки платежа, то рискуют понести убытки из-за роста курсов доллара и евро по отношению к рублю.

Но есть способы минимизировать эти потери, применяя различные инструменты – валютную оговорку в договорах с покупателями или заключение срочных сделок по приобретению или продаже валюты для оплаты валютных контрактов.

Елена Агеева , финансовый директор ООО «Голдер-Электроникс»

Компания-импортер «Альфа» приобрела товар, который был ввезен в страну 4 февраля, когда курс доллара составлял 56,0408 руб.

Себестоимость товара без учета таможенных пошлин и обязательных налоговых платежей – 10 долларов, или примерно 560 руб. (чтобы не усложнять расчеты, примем, что таможенные пошлины на данный товар нулевые и, следовательно, не увеличивают его себестоимость). Кредиторскую задолженность перед поставщиком необходимо погасить 3 мая.

Компания формирует отпускную продажную цену на товар (без учета НДС), которая с учетом 50-процентной торговой надбавки составляет 840 руб. без НДС (560 руб. + 50%). «Альфа» отгрузила товар покупателю 5 февраля на условиях отсрочки платежа в 65 календарных дней, то есть деньги за него поступили 10 апреля.

Не хеджируя валютные риски по сделке, «Альфа» сразу после того, как получила деньги от покупателя, приобрела валюту, но курс доллара к этому времени вырос до 58,5714 руб. В расчете на единицу товара получив 840 руб. (без учета НДС), можно купить только 14,34 доллара.

Отсюда доход по данной сделке в долларовом эквиваленте составит 4,34 доллара на единицу, а не 5 долларов, как планировали. То есть «Альфа» потеряла более 13 процентов своего дохода (0,66 долл. : 5 долл. × 100%) исключительно из-за разницы валютных курсов.

Возможности увеличить цены на уже отгруженный покупателю товар у компании нет.

Как юридически защититься от валютных рисков

В ситуации, рассмотренной в примере, когда импортер отгрузил товар российскому покупателю на условиях достаточно долгой отсрочки и ожидает от него поступления денежных средств, можно защититься от колебания курса доллара и возможного обесценения дебиторской задолженности.

Например, включить в договор с покупателем валютную оговорку – право на повышение отпускной цены на уже отгруженный товар в зависимости от роста курса валюты, предположим, если он за месяц составит пять и более процентов. На первый взгляд, это условие позволяет поставщику-импортеру избежать обесценения дебиторской задолженности, однако не все так просто.

Маловероятно, что покупатель, особенно в условиях высококонкурентного рынка, пойдет на такое условие и возьмет на себя риски.

Как защититься от валютных рисков с помощью срочных валютных сделок

Как способ хеджирования валютных рисков эффективны срочные сделки по приобретению или продаже валюты на различных условиях для оплаты валютных контрактов. К таким сделкам относятся валютные свопы, форвардные и фьючерсные сделки, опционы – см.  таблицу 1.

Основная цель применения этих инструментов – заранее зафиксировать валютную себестоимость импортного товара и учесть ее при формировании отпускных цен. Благодаря этому компания сохраняет свой маржинальный доход вне зависимости от валютных колебаний, ей не нужно пытаться угадать курс и играть на курсовых разницах.

Стоит отметить, что валютный своп – прежде всего, способ получить доход от казначейских операций, ориентированный на трейдерскую игру на бирже. Его оправданно рассматривать как страховку от убытков по импортным сделкам, но только как косвенную: заработав на свопе, компания может компенсировать возможный ущерб от колебания курсов валют.

Еще один способ избежать потерь – применить валютный форвард, который позволяет компании перенести свой валютный риск на покупателя. Подробнее о поставочном форварде см.  Как импортеру защититься от валютного риска при помощи поставочного форварда, о беспоставочном форварде см.  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период.

Форвардный контракт по своей сути аналогичен фьючерсу, но его заключают вне биржи. В сделке могут участвовать, например, банк и компания. Сторона по сделке обязана выполнить свои обязательства – предположим, купить 25 мая 1 000 000 долл. по заранее оговоренному курсу 58 руб.

за доллар вне зависимости от того, каков будет реальный рыночный курс на эту дату валютирования.

Заключив форвардный контракт, компания-импортер заранее знает курс, по которому купит валюту для погашения своей задолженности перед поставщиком, и имеет возможность учесть его при формировании отпускной цены на товар.

Елена Агеева , финансовый директор ООО «Голдер-Электроникс»

Компания-импортер «Бета» приобрела партию утюгов. Товар ввезли в страну 20 февраля, когда курс доллара составлял 56,3438 руб. за долл. Для защиты от валютных колебаний компания заключила пять форвардных контрактов, каждый на покупку 1 млн долл.

Далее возможны два сценария развития ситуации на валютном рынке: «укрепление рубля» – один доллар будет стоить меньше, чем заложено в форвардном контракте, или «укрепление доллара» – доллар будет дороже, чем по заключенным форвардам.

Анализ сценариев представлен в таблице 2.

Если рубль укрепится, компания понесет убытки: страхуясь с помощью форварда, она потратила на приобретение 5 млн долл. больше на 5,2 млн руб., чем если бы не применяла форвард.

Если курс доллара будет увеличиваться, компания выигрывает благодаря хеджированию валютных рисков с помощью форварда. На покупку 5 млн долл. она израсходовала меньше на 25,1 млн руб., чем если бы не заключила форвардные контракты.

Себестоимость одного утюга составляет 20 долл., торговая наценка – 40 процентов. Рассмотрим, как будет меняться маржинальный доход в долларах в зависимости от подхода к формированию рублевой цены.

Если компания устанавливает продажную цену товара в рублях, исходя из нормы по маржинальному доходу, и не учитывает форвардный курс валюты, есть риск понести убытки – см.  таблицу 3.

Пример показывает, что компания может заключать форвардные контракты на покупку валюты с целью заложить определенный курс в отпускную цену товара. Так удастся избежать потерь при негативной динамике на валютном рынке и обесценения рублевой дебиторской задолженности.

Поскольку форвардный контракт подразумевает обязанность купить ранее заявленный объем валюты по определенному курсу, компании-импортеру целесообразно применять этот инструмент, если она:

Опционные контракты оправданно применять, если есть твердая уверенность, что рыночный курс валюты на момент исполнения обязательств будет существенно выше, чем по договору. Торговые компании редко используют опционы, хотя этот инструмент хеджирования может быть эффективным.

Александр Осипов , финансовый директор Alaska Originale

У компании-импортера есть несколько способов защитить себя от валютных рисков с помощью правильно составленных договоров с поставщиками и клиентами.

Частично перенести риск на клиента можно, включив в контракт валютную оговорку. Кроме этого, целесообразно определить цену на товар в условных единицах.

В этом случае платеж за товар производится в рублях в соответствии со статьями  140, 317 Гражданского кодекса РФ, а курс условной единицы и дату его определения указывают в договоре.

Например, это может быть курс ЦБ РФ на дату оплаты или же курс ЦБ РФ, увеличенный на определенный процент – обычно 2–3%, которые обосновывают издержками на конвертацию и возможным ростом курса валюты, пока денежные средства находятся в пути.

Формулировка в договоре может быть, к примеру, такой: «5.2. Общая сумма Договора определяется суммой всех накладных и (или) Заказов за весь период действия Договора. Стоимость Товара устанавливается в условных единицах. Все расчеты по настоящему договору проводятся в российских рублях в следующем порядке:

А) рублевый эквивалент условной единицы равен курсу иностранной валюты, иностранная валюта определена в прайс-листе для каждой группы Товара;

Б) курс соответствующей иностранной валюты для определения рублевого эквивалента условной единицы определяется на основании курса, устанавливаемого ЦБ РФ, с учетом 3% (трех процентов) на конвертацию соответствующей валюты в день оплаты: (1) авансового платежа по настоящему договору для его оплаты (при наличии авансового платежа) и оплаты (2) партии товара при его отгрузке. При этом минимальный курс для всех оплат устанавливается в прайс-листе. Если курс ЦБ РФ оказывается ниже минимального курса, установленного в прайс-листе, то оплата проводится по минимальному курсу, установленному в прайс-листе;

B) накладные, счета и счета-фактуры оформляются в условных единицах».

Однако фиксация цены в условных единицах и использование валютной оговорки в договорах с покупателями не позволяют полностью избежать валютных рисков.

Если компания-импортер уже приобрела товар и оплатила его валютой, то, зафиксировав цену в валюте, она сможет получить справедливую на текущий момент цену за товар в рублях.

Но это не позволит ей восстановить товарный запас в полной мере при существенном увеличении валютного курса в дальнейшем. Можно попытаться договориться с поставщиком о предоставлении дополнительных скидок при существенном росте курса валюты контракта.

Если компания закупает товар на условиях отсрочки платежа, получив от покупателя деньги в рублях, лучше сразу конвертировать их в валюту или хеджировать валютные риски. Иначе импортер несет валютные риски в период между поступлением средств от клиента и оплатой поставщику.

Распределить валютный риск на поставщика можно двумя способами:

Александр Осипов , финансовый директор Alaska Originale

Компания-экспортер рискует получить убыток при укреплении курса рубля по отношению к валюте контракта, например: курс был 75 руб./евро, а стал 70 руб./евро. Это означает, что, закупив или произведя товар в рублях и реализовав его за границу, экспортер может получить меньше рублей, чем планировалось, после конвертации валютной выручки.

Компания-экспортер может распределить свои валютные риски между поставщиками и покупателями. В договорах с ними экспортер может использовать валютную оговорку. Кроме того, желательно соглашения и с российскими поставщиками, и с зарубежными покупателями заключать в привязке к одной валюте.

Например, предложить продавцам договор в иностранной валюте, если работает с клиентами в этой валюте. Договориться будет проще, если поставщик, к примеру, закупает за рубежом комплектующие для производства товаров, предназначенных для экспортера, и заинтересован в хеджировании собственных валютных рисков.

Это также возможно, если компания-экспортер – стратегически важный клиент для поставщика, то есть последний зависит от нее.

Можно, наоборот, инициировать контракт с покупателями в рублях, если договор с продавцом в рублях. При этом стоит учесть, что использование юридических способов управления валютными рисками во внешнеторговых контрактах с покупателями имеет следующие особенности:

Источник: //fd.ru/recommend/2148-kak-zashchititsya-ot-poter-iz-za-kolebaniy-valyutnogo-kursa

Проф-юрист